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1. 高盛上调年末金价方针至3700美元
高盛团队近来发布陈述称，将2025年黄金方针价从此前的3300美元/盎司上调至3700美元/盎司，较之前的猜测添加了400美元，上调起伏高达12%，相应的猜测规划也从3250-3520美元调整为3650-3950美元。2月时，高盛预期本年金价方针在3000美元，3月底，其第2次上调至3300美元。这一调整反映了央行需求的微弱复苏。此外，考虑到当时经济的不确定性，估计ETF的资金流入将进一步添加。
2. 高盛：估计油价跌势将继续至2026年
高盛团队估计，因为经济衰退的危险上升以及欧佩克+的供给添加，油价将在本年末和下一年跌落。该行估计布伦特原油和WTI原油价格将小幅跌落，在2025年剩下时间内均匀每桶别离为63美元和59美元，2026年为58美元和55美元。考虑到全球买卖战布景下的疲软经济添加远景，该行估计，从上一年年末到2025年末，石油日需求只会添加30万桶。自3月中旬以来，因为买卖战不断晋级，该即将2026年第四季度的全球需求添加猜测下调了90万桶/日。高盛猜测，虽然商场现已考虑到未来的一些库存添加，但2025年和2026年别离达80万桶/日和140万桶/日的很多供给过剩将继续对油价施加下行压力。
3. 高盛：假如日元挨近130，日本央行或许考虑中止加息
高盛分析师表明，假如日元兑美元汇率升至130，日本继续通胀的远景变得昏暗，日本央行或许会考虑暂停加息。Akira Otani为首的高盛经济学家写道，日元大幅增值或许揉捏日本出口商的赢利、压低进口价格、按捺国内出资并削弱薪酬添加，给日本央行继续紧缩方针带来应战。他们还说，假如日元兑美元走强至130多的低位，日本央行或许会将2026财年的通胀预期下调至1.5%左右，低于2%的方针。相反，假如日元跌破160——上一年7月触发日本央行加息的水平——日本央行或许会考虑进一步推进或加快加息。
4. 花旗将美国股市评级从超配下调至中性
花旗股票策略师下调美国股市评级，称DeepSeek、欧洲财务情绪和买卖紧张局势等近期事态强化了其对在美国商场以外进行多元化出资的观念。“从GDP和EPS视点来看，‘破例论’的驱动要素正在衰退，” Beata Manthey等该行策略师将美国股市评级从超配下调至中性，称美国商场仍相对贵重，而EPS预期下调趋势正在加重。
5. 摩根大通：经济面对相当大的动乱
摩根大通表明，经济面对相当大的动乱，包含地缘政治。因为地缘政治和买卖相关紧张局势导致商场动摇加重，客户变得愈加慎重。该行继续以为，在这种环境下坚持足够本钱和足够流动性是慎重的做法。
6. 摩根大通：美国国债或许现已触底
摩根大通财物办理公司表明，因为有痕迹闪现国外需求微弱，以及商场预期美联储将在必要时支撑美国政府债款，美国国债现在或许现已触底。该公司全球固定收益主管鲍勃·米歇尔在表明：“我感觉很好，咱们在这里投入了贱价和高收益。”“在咱们与海外出资者的对话中，他们并没有被美国国债吓跑。”此前，美国国债遭受了自2001年以来的最大跌幅，原因是特朗普的关税和不行猜测的方针拟定削弱了对长时间避险财物的需求。米歇尔引用了美联储的数据，闪现外国央行和储藏办理机构最近增持了美国国债。他还指出，美联储柯林斯最近宣告评论称，假如状况变得紊乱，美联储“肯定准备好”协助安稳金融商场。
7. 德商银行：鉴于关税方针引发的商场动乱，金价好像得到了杰出支撑
因为商场的不确定性，黄金期货价格升至前史新高。德国商业银行分析师在一份陈述中表明，鉴于美国关税方针引发的商场动乱，金价好像得到了杰出支撑。该即将现货黄金年末预估价格从2,850美元上调至3,000美元。3月份，黄金ETF的资金流入微弱，到达92吨，使第一季度的资金流入到达3年高点226吨。资金流入最多的是在美国上市的ETF，不过欧洲和亚洲的ETF也有资金流入。
国内
1. 中信建投：多要素驱动金价上行，黄金股修正在即
中信建投研报称，COMEX黄金回踩3000美元整数关口后一骑绝尘，再次改写前史价格记载，短期首要的价格驱动是特朗普翻云覆雨的关税方针催生的稠密避险需求，特朗普方针的不确定性支撑着金价。此外，美联储处于降息周期中，长时间通胀居高难下，实践利率的下行趋势为金价注入新的动力。更重要的是，全球经济体从协作走向对立，全球央行购金为辅币背书的行为还在继续。多要素驱动金价上行，黄金股修正在即。
2. 中信证券：物理AI加快智驾与人形机器人工业革新
中信证券研报表明，Cosmos+Ominiverse有望加快物理AI开展，料将带动智能驾驭以及人形机器人职业的开展。经过复盘CAE软件以及CUDA生态开展进程，仿真以及开发工具的迭代可直接加快相关职业的开展节奏，缩短职业的研制出产周期，下降工程完成门槛，最终将降本传导至终端产品研制制作环节。展望未来，Cosmos+Ominiverse的组合有望复刻CAE以及CUDA加快制作业和AI开展的作用，赋能智能驾驭以及人形机器人职业进入新开展阶段。因而，主张重视三条出资主线：1、Cosmos+Ominiverse硬件供给商；2、智能驾驭及人形机器人工业链；3、智能驾驭及人形机器人主机厂。
3. 中信证券：债市走牛逻辑已然明晰，股市中具有防护特点的盈利财物或将成资金抵挡"关税风暴"的中心避风港
中信证券研报指出，2025年4月2日，特朗普政府正式施行"对等关税"方针，直接引发全球本钱避险形式，危险财物继续大幅跌落，避险财物成为最大赢家，10年期美债收益率骤降，我国债市同步打破继续近一个季度的僵局，10年期国债收益率迫临1.6%的前低。从装备视点看，债市走牛逻辑已然明晰，而股市中具有防护特点的盈利财物，或将成为资金抵挡"关税风暴"的中心避风港，关税风暴的超强催化器与盈利根本面的坚实逻辑共振，固收视角来看，走牛是大概率事情。
4. 中信证券：A股短期的“筹码底”已见到，4月—5月或许以科技主题型行情的买卖型时机为主
中信证券研报表明，在中心汇金等主体安稳商场的坚决决计下，A股短期的“筹码底”现已见到，4月—5月或许以科技主题型行情的买卖型时机为主，而根本面预期或在三季度安稳下来，到时消费、先进制作和周期傍边的中心财物将显着占优，呈现2021年以来最重要的一次风格切换。
5. 中信建投：短期内美债利率中枢或上移，宽幅震动
中信建投研报称，因为超高的“非理性”关税在税率计算上经济含义有限，本轮美债利率大幅上行首要是因为在美国信用危险和流动性危险加重的状况下，美债遭受很多兜售，作为传统“避险财物”的功用下降。前史上美国关税的加征宣告多伴有美债收益率的短期上行，但本轮中美两边皆暂未闪现商洽情绪，短期内中美买卖冲突或继续升温，且本次关税添加起伏已至非理性程度，近期买卖首要集中于关税而非经济数据和根本面，短期内美债利率中枢或上移，宽幅震动，且因“非理性”关税方针振幅较大。中长时间来看，在买卖冲突平缓后，若美国根本面没有巨幅动摇，且美元仍为世界储藏钱银的状况下，因为前期在关税博弈期间利率大幅上行，叠加后续降息，美债或走强，利率中枢下移。
6. 中信建投：中美关税博弈加重，重视信创及跨境付出
中信建投以为，中美替换加征关税，现在两边加征关税额已到达125%，大国博弈下供给链安全重要性凸显。当时，国内工业软件国产化水平相对较低，研制规划类、出产操控类、信息办理类软件国产化率别离为12%、31%、71%，方针推进下工业软件国产化代替节奏有望加快。2025年一季度信创大单规划环比根本相等，大单数量进步均匀单价略有下降。此外，关税战继续晋级也将倒逼我国加快推进以人民币作为结算钱银的结算系统建造，以应对SWIFT框架下的美元霸权，人民币跨境付出系统（CIPS）、数字人民币与钱银桥等跨境付出相关系统各环节或将迎来开展时机。
7. 财信证券：当时A股市净率处于前史较低水平，中长时间装备价值明显
财信证券表明，商场将从此前的“流动性、方针、危险偏好驱动的拔估值逻辑”逐渐转向“经济根本面驱动的看成绩逻辑”。在此布景下，出资者应愈加重视估值与成绩的匹配程度，恰当操控危险偏好。当时A股市净率处于前史较低水平，中长时间装备价值明显，特别是高股息防卫板块、获益扩内需的消费板块、避险的贵金属板块等方向值得重视。
8. 我国银河证券：A股商场装备价值进步，重视安全边沿较高财物、科技主线和大消费板块
我国银河证券表明，阅历近期调整后，A股商场装备价值进一步抬升。我国版平准基金的推出和中长时间资金加快入市，为商场注入安稳预期，奠定了A股商场长时间稳健运转的根底。主张重视以下范畴：1、安全边沿较高的财物，如盈利板块，具有防护特点；2、科技作为中长时间主线，重视工业趋势的催化时机；3、方针提振下的大消费板块，政府工作陈述着重大力提振消费，进步出资效益，全方位扩展国内需求。这些范畴的出资时机在当时商场环境下具有较高的装备价值。
每日投行组织观念整理（2025-04-14）
国外1. 高盛上调年末金价方针至3700美元高盛团队近来发布陈述称，将2025年黄金方针价从此前的3300美元/盎司上调至3700美元/盎司，较之前的猜测添加了400美元，上调起伏高达12%，相应的猜...
8天8夜，两棵竹笋顶开大石破土而出！浙江小伙拍的视频火了
4月12日，一条“竹笋破土而出”的延时视频上了各大交际渠道的热搜。视频中，两棵竹笋用了8天的时刻，突破泥土，坚强向上，硬是把压在头上的一块大石顶开。视频在网上热传，新华社和人民日报官方视频号转载，播放...
韩国年轻人盛行“周五下班去我国”
【环球时报记者 丁雅栀 环球时报特约记者 韩雯 张露丹】编者的话：近来，“周五下班去我国”的论题登上中、韩两国交际媒体热搜榜。据韩媒报导，我国对韩试行免签方针以来，韩国赴华游预定量暴增，许多韩国年青人...
美国海关在周一向外媒发表声明称，自2025年4月5日以来，在特朗普最新一轮“对等关税”方针下，CBP已累计征收超越5亿美元的额定关税。到现在，自2025年1月20日以来，共有15项总统交易举动带来的关税收入累计超越210亿美元。
CBP着重：“即便在4月初金融系统呈现10小时毛病、导致部分进口商无法输入免税代码的情况下，美国海关每日均匀2.5亿美元的关税收入仍旧未受影响。”
这一数据与特朗普此前的说法显着存在收支。特朗普近期屡次揭露声称，美国政府每天经过征收关税“拿回”20亿美元，“这便是对等交易的效果”。他着重，这笔收入直接来源于他推出的所谓“互利关税”。
不过，美国财务部周一发布的最新《每日收入报表》显现，4月15日当天列于“海关及特种消费税”一项下的总存款仅为3.05亿美元，远低于特朗普所称的20亿美元。值得注意的是，该项目包含悉数由海关征收的关税及其他相关税项。
此前在4月初，美国进口商曾遭受一场金融系统时间短中止，导致部分已在运送途中的货品无法及时输入豁免代码，或许因而过错地被征收高额关税。不过，美国海关表明，这场系统“时间短毛病”并未对全体纳税流程形成本质影响。CBP在声明中写道：“在该毛病期间，咱们的每日均匀关税收入仍保持在2.5亿美元水平，没有呈现中止。”
据悉，特朗普政府在4月初对数十个国家忽然加征关税，其间包含钢铁、铝、轿车等多个要害职业。但在施行几小时后，大多数产品的税率被一致暂时下调至10%，唯一对我国产品的关税大幅上调，显现出特朗普政府在对华交易上的强硬态度。
与此同时，轿车职业持续保持高关税方针，而医药职业的交易方针也在拟定中，估计将于未来数周发布新一轮针对性办法。
剖析指出，当时的关税系统已变得日益杂乱，不只在职业之间有差异，并且在国家之间也呈现出显着的“分层”结构。对企业而言，这意味着供应链的可猜测性进一步下降，跨国收购和定价战略面对更多应战。
关于特朗普“每天进账20亿美元”的说法，剖析人士表明质疑。一位前财务部官员指出：“就现在发布的财务数据来看，这一说法明显并不精确。实践每日海关税收均匀在2亿至3亿美元之间动摇。”
多位经济学家正告，夸张关税收入不只误导大众，也或许导致商场对美国财务健康状况的误判。更重要的是，征收关税的直接担负一般由美国进口商承当，终究或转嫁至顾客身上，或许加重通胀压力。
本文源自：智通财经网
美国海关“打脸”特朗普 关税收入远低于其声称的每日20亿美元
智通财经APP得悉，虽然特朗普屡次在公共场所表明，美国政府每天经过其新一轮关税方针收取高达20亿美元的税收，美国海关与边境维护局(CBP)最新发布的数据却显现，这一数字或许被大大夸张。美国海关在周一向...
财联社4月20日讯（修改 牛占林）虽然西方国家针对俄罗斯动力产品施行了一系列制裁，导致其石油无法被轻易地运往全球各地。但难抵廉价俄油的引诱，越来越多的国家开端挑选购入俄油。
当地时间周三晚间，巴基斯坦石油部长穆萨迪克·马利克表明，依据巴基斯坦与俄罗斯到达的一项新协议，巴基斯坦已向俄罗斯下单了第一笔扣头原油订单，其间一批货品将于5月运抵该国卡拉奇港。
马利克泄漏，依据协议，巴基斯坦将只购买扣头原油，不购买精粹燃料，假如第一笔买卖顺利进行的话，估计每天的原油进口量将到达10万桶。
马利克弥补道：“是的，咱们现已下单了。不过咱们将只取得原油，而不是成品油。”
他表明，巴基斯坦炼油厂有限公司将是首个提炼俄罗斯原油的炼油厂，其他炼油厂将在试运行后参与。
马利克此前指出，巴基斯坦每年进口约7000万桶石油，期望俄罗斯石油能够占石油进口总量的三分之一以上。
俄罗斯动力部长在本年1月份带领一个代表团前往巴基斯坦首都伊斯兰堡，就两边收购协议举行商洽。商洽完毕后，他表明，或许会在3月今后开端向巴基斯坦出口石油。
俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃3月底表明，俄罗斯与巴基斯坦两国企业正在研讨对巴原油供给，已开始商定价格，并在评论试供一批原油的问题。未来或许添加供给量，咱们期望能于近期处理一切技能性问题，树立安稳的出口。
本月早些时候，俄罗斯代表团抵达巴基斯坦，就相关细节举行商洽。知情人士宣称：“俄罗斯在商洽期间要求巴基斯坦同行对买卖扣头和付款方法保密，他们不期望向其他俄罗斯原油买家发表相关信息。”
多国抢购，利益优先
除了巴基斯坦之外，俄罗斯对其他国家的出口也在添加。俄罗斯副总理诺瓦克在参与俄动力部会议时称，在2022年，俄罗斯对印度的石油供给量添加了21倍。俄罗斯石油公司还与印度石油公司签署协议，两边约好俄方大幅添加对印原油供给并将所供给的种类多样化。
据悉，印度在俄罗斯购买了很多价格打折的廉价石油后，加工提炼成汽油和柴油等相关产品，然后高价出口给欧洲，从中获取暴利，俄罗斯已成为印度石油进口的最大供给国。
世界动力署（IEA）在近来发布的月报中指出，俄罗斯3月份原油和石油产品的出口量升至2020年4月以来的最高水平，不过俄罗斯石油收入同比却下降了43%，由于俄罗斯被逼向数量更有限、能够经过商洽取得更大扣头的客户出售石油。
此外，就连波斯湾石油资源丰富的产油国也在进口俄罗斯石油。现在海湾国家内部正在使用以扣头价买来的俄罗斯石油产品，包含用于消费和炼油，与此同时，它们以市场价格出口自己出产的石油产品，以进步本身的赢利。
海湾国家已成为存储和买卖俄罗斯动力产品的首要中心。据大宗产品数据提供商Kpler称，上一年俄罗斯对阿联酋的石油出口添加了两倍多，到达创纪录的6000万桶。俄罗斯每天向沙特出口10万桶石油，而俄乌抵触前简直为零。
分析师表明，虽然西方国家施行了接二连三的制裁，但多国正急切地购买更多的俄罗斯石油，这种行为不只反映了各国以本身利益优先，也又一次体现出美国本身影响力的削弱。
廉价俄油太香了！巴基斯坦已向俄罗斯下单第一批扣头原油
来历：媒体翻滚 财联社4月20日讯（修改 牛占林）虽然西方国家针对俄罗斯动力产品施行了一系列制裁，导致其石油无法被轻易地运往全球各地。但难抵廉价俄油的引诱，越来越多的国家开端挑选购入俄油。 当地时...
摩根大通财物办理公司全球固定收益主管Bob Michele近来以为，在海外投资者展示微弱购买志愿，且美联储标明随时预备支撑美债商场的情况下，投资者或许已迎来要害的买入信号。
"我适当坚信咱们现在正在价格触底、收益率触顶，在咱们与海外投资者的攀谈中，他们并没有被吓得兜售美国国债。"
美债商场或许已触底，摩根高管持乐观态度
不断晋级的买卖紧张局势加重了人们对美国赤字的忧虑，而国会正在争辩的减税方针或许会进一步扩展这一赤字。
上星期，美国主权债券2.4%的兜售，引发了商场对一些国家或许减持美债的猜想。而Michele引证美联储数据显现，海外中央银行和储藏办理者最近增加了他们对美国国债的持有量。他还指出，波士顿联储主席Susan Collins最近标明，假如商场情况变得紊乱，美联储"肯定会预备好"协助安稳金融商场。
美联储数据显现，在到4月9日的一周内，代表海外中央银行、钱银当局和国际组织持有的可买卖美国国债增加了36亿美元，此前接连两周呈现下降。
这意味着，本周的商场动乱更或许是因为商场对美国国债需求下降的忧虑所导致的“买家停工”，而非实践的外国投资者兜售行为。
这些痕迹标明，虽然商场阅历了剧烈动摇，但美债依然安定，并且在当时收益率水平下，长时间投资者现已开端从头出场。
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遭受20多年来最惨抛售后，美债触底信号来了？
美债商场刚阅历了自2001年以来最惨烈的兜售，但依据摩根财物办理公司的最新评价，这场噩梦或许行将完毕。摩根大通财物办理公司全球固定收益主管Bob Michele近来以为，在海外投资者展示微弱购买志愿，...