2025年1月券商金股出炉：白酒股再度活泼，“哑铃型”战略仍受追捧

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2024年全年A股商场收官，各券商金股组合全年的收益率排名也总算出炉。

Wind数据显现，2024年全年，有计算数据的券商金股组合的均匀收益率为5.5%，较2023年全年的-12.35%有显着改进。

本周四，商场将迎来2025年首个交易日。到现在，现已有近20家券商发布了2025年1月的金股组合。

据《每日经济新闻》记者调查，在各券商发布的1月金股组合中，食物饮料职业个股现身的频率有所进步，而此前一度被券商萧瑟的白酒股又开端活泼起来。此外，“盈余+科创”的“哑铃型”战略仍然是不少券商引荐的1月中心战略。

2024年券商金股组合体现同比显着改进

据Wind计算，到12月31日收盘，2024年累计收益率为正的券商金股组合数量为24个，占比65%。其间，有4个券商金股组合全年累计收益率超20%，分别为国联证券、华泰证券、国投证券、兴业证券金股组合，体现最好的国联证券金股组合年内收益率达到了45.6%。

2024年全年各券商金股组合累计收益率

全体来看，2024年券商金股组合的体现较2023年有显着改进。据Wind计算，2024年全年，有计算数据的37个券商金股组合的均匀收益率为5.5%，其间有9个金股组合全年跑赢沪指，别的，仅有2个金股组合全年跌幅超10%。

相比之下，2023年全年，42个券商金股组合的均匀收益率为-12.35%，其间有33个金股组合未跑赢大盘，多达12个金股组合全年跌幅超20%。

部分券商发布的2025年1月金股组合

这两天，各券商的2025年1月金股组合接连发布。从这些1月金股来看，不少于两家券商引荐的金股包含美的集团、甘源食物、百润股份、海光信息、我国神华、上汽集团、海螺水泥、我国海油等。近期体现较好的盈余主题仍遭到多家券商的注重。另据记者调查，在各券商发布的1月金股组合中，食物饮料职业个股呈现的频率有所进步。

值得一提的是，此前一度被各券商金股组合萧瑟的白酒股在2025年1月金股组合中呈现的频率开端进步，浙商证券、国信证券、东吴证券等券商在1月金股组合中都引荐了相关白酒龙头。此外，乳业、休闲食物、啤酒等职业个股也有券商引荐。

曩昔一年，“盈余+科创”的哑铃型装备战略在A股商场体现持续占优，从现已发布的上述1月各券商金股组合来看，仍然能够看到较多的“哑铃型”特征。

中信证券战略团队日前指出，利率下行趋势下，方针没有充沛落地，基本面数据仍待调查，以稳妥为主的组织装备型资金对盈余主线的装备志愿更强，而跟着2025年1月，商场进入2024年年报成绩预告发表窗口期，也有利于盈余风格。但另一方面，活泼资金主导下，近期主题轮动仍然显着，但规模有所缩圈。全体上，以为“主题+盈余”将推进跨年行情。

财通证券日前发布战略观念称，海外方面，美联储12月议息会议“转鹰”后美债持续上行，打破11月16日的高点4.5%，对股市、产品持续构成压力。国内方面，方针稳步发力，经济平稳+流动性宽松的环境不改，叠加春季烦躁或许科技进攻，咱们保持“盈余+科创”、“金融+科技”哑铃型战略装备主张，注重稳妥增量资金和后续A500ETF的驱动。

2025年中心财物重获组织注重

虽然2024年A股大多数指数都终究收红，但对商场风格的掌握程度，决议了能否跟上大盘节奏。

近期各券商纷繁发布2025年出资战略，现在关于2025年商场风格的研判，各干流组织呈现出必定不合。值得注重的是，虽然最近几年以消费、医药为代表的中心财物体现持续低迷，但近期多家干流组织在展望2025年商场时开端不谋而合将目光从头聚集在中心财物触底上升的出资时机。

申万宏源战略团队在最近发布的2025年A股出资战略中指出，2021年以来，自动办理3年调整，重仓的新能源、医药生物、电子中不少细分范畴也阅历了3年供应压力平缓，是首先出清的方向。中心财物景气拐点接近，25年自动办理能有所作为的条件将不断改进。而需求侧窘境回转的确还有待承认。

申万宏源在2025年职业比较出资战略中指出，从前的基金抱团赛道（“茅指数”和“宁组合”）本轮股价调整时刻最长，肯定和相对持续负收益了3-4年。其间医药生物接连4年肯定收益和相对收益均为负数，食物饮料、农林牧渔、社会服务和美容护理接连4年相对收益为负数；电力设备和国防军工接连3年肯定收益为负数。此外，抱团赛道本轮股价调整起伏也充沛，2021年以来白酒、CXO、光伏设备和电池的最大跌幅分别为59%、78%、73%和71%。与此同时，“宁组合”和“茅指数”2025年基本面猜测见底上升：“宁组合”收入增速商场共同猜测从2024年的9%上升至20%；净利润增速猜测值从2024年的3%上升至33%：对应的2025年的动态估值PE 20倍、PEG 1.2倍。“茅指数”2025年收入增速猜测从2024年的7%上升至13%；净利润增速猜测值从2024年的7%上升至15%；对应的2025年的动态估值PE 17倍、PEG 1.6倍。

谈及2025年商场的出资时机，野村东方世界证券研讨部总经理及首席战略分析师高挺近来表明，在外需或许遭到压力之下，会更聚集在内需这一块，“曩昔两三年消费板块的估值大幅下降，许多白酒公司其实盈余添加还能够，可是股价仍是一向跌落，跟着内需逐渐复苏，白酒估值或许上升。别的，现在医药的估值也很低，医药和方针的敏感度比较高。还有一个内需的重要组成便是房地产，曩昔几年房地产持续的负添加，而假如楼市、股市能稳住话，其实房地产是有时机的。”

别的，高挺还看好与内需消费晋级相关的服务消费职业、质量必需消费与潮玩可选消费职业；再通胀主线方面，随同我国央行“促进物价合理上升”的方针表态，主张注重PPI修正预期带动的周期品职业，尤其是我国定价权更强的钢铁、煤炭、铝等；在高景气科技范畴的工业迭代趋势方面，主张注重AI、储能等科技景气体裁机会。

某私募相关负责人日前则表明，2025年持续看好低波盈余和高波主题两大风格，值得注意的是，现在部分消费和港股互联网公司因为分红水平较高，现已参加低波盈余职业；高波主题则持续看好低空经济等主题。

而国联证券战略团队则将下一年的商场风格演绎分为“上下半场”，估计下一年上半年中心财物将带动商场上行，下半年跟着不确定性添加，装备小盘风格+盈余财物的“哑铃”战略或更有性价比。

每日经济新闻

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